Мировая торговля удобрениями и аммиаком испытывает значительное давление из-за фактического закрытия Ормузского пролива на фоне сохраняющейся неопределенности в отношении дипломатических переговоров между Соединенными Штатами и Ираном.

Согласно прогнозу глобальной торговли Rystad Energy на 2025 год, около 15% мирового рынка аммиака и 21% рынка мочевины — богатого азотом удобрения — приходится на экспортеров, которые могут пострадать от закрытия пролива. К ним относятся крупные ближневосточные производители, такие как Саудовская Аравия и Катар, а также Кувейт, Бахрейн, Объединенные Арабские Эмираты, Иран и Ирак.

Анализ компании показывает, что продолжающиеся логистические сбои могут угрожать и без того напряженным рынкам аммиака и мочевины, что потенциально может негативно сказаться на цепочках поставок продуктов питания и сельскохозяйственной продукции, особенно в странах, наиболее зависимых от этих торговых потоков.

Риски для продовольственной безопасности

Минь Хой Ле, старший вице-президент и руководитель глобального подразделения по водороду в Rystad Energy, заявил, что послание политикам и покупателям ясно: энергетическая безопасность напрямую связана с продовольственной безопасностью.

Более одной пятой части экспорта мочевины от ближневосточных производителей напрямую влияет на сельскохозяйственное производство. Индия входит в число наиболее уязвимых стран, импортируя от 6% до 8% удобрений из стран Персидского залива.

Длительное закрытие пролива может быстро привести к ощутимым экономическим рискам, включая потенциальную нехватку продовольствия, сбои в промышленном производстве, проблемы с водоснабжением и более широкие глобальные риски в зависимости от продолжительности конфликта.

Страны, наиболее подверженные риску

Помимо Индии, ряд стран Азиатско-Тихоокеанского региона в значительной степени зависят от потоков удобрений, проходящих через пролив, включая Южную Корею, Таиланд и Австралию.

Страны Северной и Южной Америки также зависят от этих поставок, особенно Соединенные Штаты и Бразилия.

В случае перебоев в поставках крупным импортерам, во главе с Индией и Южной Кореей, придется искать альтернативные источники для удовлетворения своих потребностей в аммиаке.

Рост мировых производственных затрат

Производители, имеющие активы в других регионах, могут наращивать объемы производства, но эти предприятия, как правило, расположены в регионах с более высокими издержками, таких как Европа. Это может привести к росту цен на продукты питания и усилению глобального инфляционного давления.

Может ли «зелёный» аммиак стать решением проблемы?

Некоторые эксперты рассматривают «зеленый» или «электронный» аммиак — производимый с использованием возобновляемой энергии вместо ископаемого топлива — как потенциальное долгосрочное решение для повышения надежности поставок.

Ранее эта концепция привлекла внимание как способ укрепления энергетической безопасности Европы после вторжения России в Украину в 2022 году, но она еще не получила широкого распространения. В настоящее время пилотные проекты реализуются в Китае, хотя ее способность заменить традиционные удобрения остается неопределенной.

Хотя производство экологически чистого аммиака, как правило, обходится дороже, недавние тендеры в Индии показали цены, близкие к ценам на традиционный аммиак.

Недавние соглашения в этой области включают сделку между Uniper и AM Green о производстве экологически чистого аммиака в Индии для экспорта в Европу, а также соглашения о закупке продукции между Yara International и ATOME Energy в Уругвае.

Однако ожидается, что производство по большинству этих проектов начнется не раньше 2030 года, что ограничивает их возможности по смягчению краткосрочного рыночного давления.

Масштаб торговли, подверженной риску

Объем мировой торговли аммиаком в 2025 году составил приблизительно 10,9 млн тонн в год, что меньше, чем 12,3 млн тонн в 2024 году. Около 15% этой торговли может пострадать, если Ормузский пролив останется закрытым, особенно поставки с восточного побережья Саудовской Аравии.

В 2025 году объем мировой торговли мочевиной достиг примерно 50,8 млн тонн в год, из которых около 10,6 млн тонн приходится на страны, пострадавшие от перебоев в поставках, в частности, Саудовскую Аравию, Катар и ОАЭ.

Из этого объема приблизительно 2,2 миллиона тонн было экспортировано в Индию, что подчеркивает ее сильную зависимость от удобрений с Ближнего Востока.

К числу других крупных импортеров мочевины из региона относятся Таиланд, Австралия, Бразилия и США.

Усиливающееся давление на торговлю удобрениями

Это не первый шок, постигший мировой рынок удобрений. Российский экспорт значительно сократился после войны на Украине, однако в 2025 году на него по-прежнему приходилось около 5% мировой торговли аммиаком и 15% экспорта мочевины.

Последние события на Ближнем Востоке добавляют еще один фактор риска к и без того напряженному мировому рынку удобрений, подчеркивая концентрацию предложения в руках ограниченного числа производителей и критически важных морских узловых точек.

Основные индексы Уолл-стрит выросли во вторник, поскольку рынки ожидали отчета, указывающего на потенциальную деэскалацию конфликта на Ближнем Востоке, который подтолкнул индексы S&P 500 и Dow Jones к самому большому месячному падению за последние годы.

В понедельник газета Wall Street Journal сообщила, что президент США Дональд Трамп заявил своим помощникам о готовности прекратить военную кампанию против Ирана, даже если Ормузский пролив останется в значительной степени закрытым, что помогло развеять некоторые опасения инвесторов.

Затянувшийся на месяц конфликт оказал давление на мировые рынки, в результате чего индексы S&P 500 и Dow Jones, по всей видимости, покажут самое большое месячное падение с сентября 2022 года, а S&P 500 также движется к худшему квартальному результату с того же года.

Несмотря на волатильность цен на нефть во вторник, они по-прежнему движутся к рекордному месячному росту. Энергетический сектор индекса S&P 500 вырос более чем на 11% с начала марта, что делает его единственным сектором, который, как ожидается, завершит месяц в положительной зоне, и это самый большой квартальный прирост за всю историю наблюдений.

Марк Малек, главный инвестиционный директор Siebert Financial, заявил: «Движения рынка отражают то, что трейдеры хотят видеть и слышать, а они хотят слышать, что решение будет найдено быстро». Он добавил, что рост цен на нефть из-за закрытия Ормузского пролива в конечном итоге «нанесет ущерб экономике».

Тем временем технологический сектор S&P 500 вырос на 2% после распродажи в начале квартала, чему способствовали опасения по поводу масштабных планов капитальных затрат и влияния инноваций, основанных на искусственном интеллекте, на программные услуги. Акции отдельных компаний также выросли, при этом акции CoreWeave подорожали на 8,4% после получения кредита в размере 8,5 млрд долларов на расширение инфраструктуры ИИ.

Акции Marvell Technology выросли на 6,8% после инвестиций Nvidia в размере 2 миллиардов долларов. Акции Meta подорожали на 3,9%, а Alphabet — на 2,5%, что способствовало росту сектора коммуникационных услуг на 2,2%.

В ходе торговой сессии выросли девять из одиннадцати основных секторов S&P 500. По состоянию на 10:05 утра по восточному времени, индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 627,92 пункта, или на 1,39%, до 45 844,06, в то время как S&P 500 прибавил 103,78 пункта, или 1,64%, до 6 447,50, а индекс Nasdaq Composite поднялся на 432,71 пункта, или на 2,08%, до 21 227,35.

Данные февральского отчета о вакансиях показали, что количество вакансий сократилось до 6,882 млн, что немного ниже рыночных ожиданий в 6,918 млн, в то время как индекс потребительского доверия оказался выше прогнозов. Рынки также ожидают комментариев от представителей Федеральной резервной системы, включая Остина Гулсби и Мишель Боуман, для получения сигналов о дальнейшем направлении денежно-кредитной политики.

С начала конфликта рост цен на нефть вновь вызвал опасения по поводу инфляции, что заставило участников рынка исключить возможность смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы в этом году, в отличие от ожиданий двух снижений процентных ставок до войны, согласно инструменту CME FedWatch.

Среди прочих акций, акции McCormick упали на 6%, в то время как Unilever согласилась выделить свое пищевое подразделение и объединить его с McCormick в рамках сделки с оплатой наличными и акциями на сумму около 44,8 миллиарда долларов. Акции Constellation Energy упали на 7,1% после того, как прогноз прибыли на 2026 год оказался ниже ожиданий Уолл-стрит.

На Нью-Йоркской фондовой бирже количество растущих акций превысило количество падающих в соотношении 5,23 к 1, тогда как на Nasdaq это соотношение составило 4,21 к 1. Индекс S&P 500 зафиксировал три новых 52-недельных максимума и три новых минимума, а индекс Nasdaq Composite — 19 новых максимумов и 85 новых минимумов.

В этом месяце цены на алюминий выросли до рекордных показателей, поскольку война на Ближнем Востоке нарушила поставки и повредила местные производственные мощности, что привело к ужесточению условий на мировом рынке.

В Лондоне цена на легкий металл поднялась выше 3500 долларов за тонну, демонстрируя рост более чем на 12% в течение месяца и достигнув самого высокого уровня с апреля 2018 года, несмотря на общую тенденцию к снижению цен на металлы в марте. На сырьевые товары, включая цветные металлы, сильно повлиял конфликт между США, Израилем и Ираном. На регион Персидского залива приходится около одной десятой мирового производства алюминия, при этом экспорт ограничен из-за закрытия Ормузского пролива, а также из-за атак беспилотников и ракет по объектам компаний Aluminium Bahrain BSC и Emirates Global Aluminium PJSC.

Хотя обе компании еще не уточнили точный масштаб ущерба, нанесенного их предприятиям, сохраняется неопределенность относительно влияния на баланс спроса и предложения. Аналитик Бернард Дахда из Natixis SA в своей записке отметил, что объем производства на заводе EGA в Аль-Тавеле, мощность которого составляет 1,6 миллиона тонн в год, в долгосрочной перспективе может считаться «несущественным». Это может привести к тому, что в следующем году избыток на рынке в 200 000 тонн сменится дефицитом в 1,3 миллиона тонн. Оценка Дахды основана на предположении о «значительном» ущербе, который приведет к неконтролируемой остановке производства, затвердеванию металла в плавильных печах и причинению долговременного ущерба, на устранение которого может потребоваться не менее года.

Цены на другие металлы оставались стабильными или немного выросли после публикации в Wall Street Journal сообщения о том, что президент США Дональд Трамп заявил своим помощникам о готовности прекратить военную кампанию США, даже если Ормузский пролив останется в значительной степени закрытым. Однако медь, цинк и никель по-прежнему движутся к месячному снижению, поскольку война повышает стоимость энергоносителей и вызывает опасения по поводу глобального экономического роста.

Алюминий пострадал больше всего из-за того, что регион является крупным поставщиком, и большая часть его продукции экспортируется. Эти перебои привели к росту ценовых наценок в других регионах, включая Японию, в то время как Китай, доминирующий в мировом производстве, наблюдает рост спроса на свою продукцию.

По состоянию на 13:26 по местному времени трехмесячные контракты на алюминий на Лондонской бирже металлов выросли на 3,4% до 3518 долларов за тонну. По другим металлам наблюдалась более сдержанная динамика: медь практически не изменилась, оставаясь на уровне 12 213 долларов за тонну, что по-прежнему ниже более чем на 8% в марте и приближается к самому большому месячному падению с июня 2022 года.

В ходе торгов во вторник биткоин вырос, достигнув внутридневного максимума в 68 300 долларов в начале азиатской торговой сессии, поскольку активность продаж со стороны крупных инвесторов, известных как «киты», снизилась. Давление со стороны продавцов на рынках производных инструментов также ослабло, что, согласно новому анализу, указывает на то, что медвежьи позиции стали менее агрессивными.

Данные биржи CryptoQuant показали «изменение поведения» среди основных участников рынка: количество биткоин-депозитов от крупных игроков на основных торговых платформах сократилось.

На графике видно, что крупные игроки проявили высокую активность на Binance, когда биткоин упал до уровня 60 000 долларов в начале февраля, отправив на биржу до 11 800 BTC за один день.

В результате 30-дневная скользящая средняя общего притока биткоинов на биржи выросла примерно до 4000 BTC в день, отправляемых на Binance к концу февраля. Аналитик CryptoQuant, известный как Darkfost, заявил в своем посте на X, что это отражает более четкую фазу распределения средств крупными держателями.

Однако с тех пор ситуация значительно улучшилась: по словам аналитика, 30-дневная скользящая средняя снизилась примерно до 1600 BTC в день, отправляемых на Binance. Он добавил, что это падение депозитов крупных игроков может указывать на временное замедление давления со стороны продавцов, поскольку крупные инвесторы занимают выжидательную позицию в условиях все еще неопределенной рыночной конъюнктуры.

Эти цифры подтверждаются недавними данными, показывающими, что за последние два месяца на рынке биткоина продолжало накапливаться множество крупных игроков, что в конечном итоге может привести к прорыву из текущего торгового диапазона.

Резкое сокращение крупных депозитов также совпало с падением чистой позиции биткоина на биржах на 89 710 BTC 26 марта, что, по данным Glassnode, стало крупнейшим оттоком средств с декабря 2024 года.

Изменение чистой позиции отражает чистое изменение объема предложения, хранящегося в кошельках бирж за 30 дней, и по состоянию на вторник составляет около -68 650 BTC.

Подобный отток средств обычно свидетельствует о значительном накоплении активов крупными держателями, что снижает непосредственное давление со стороны продавцов на рынке.

Кроме того, согласно последнему отчету Glassnode о рыночной динамике, совокупная дельта объема (CVD) по бессрочным фьючерсам за прошедшую неделю выросла на 38,1% и составила -361 млн долларов против -583 млн долларов, что отражает снижение давления со стороны продавцов.

В отчете отмечалось, что, хотя индикатор остается в отрицательной зоне, это свидетельствует о том, что медвежьи позиции становятся менее агрессивными, а покупатели постепенно возвращаются на рынок.